自学考试(物流企业财务管理)填空题(有答案)
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物流企业财务管理综合练习（填空题部分）
第一章
1、物流企业主要功能有基础性服务功能、增值服务功能和信息服务功能三个方面。
2、物流企业基础性功能主要包括运输和仓储等。
3、物流企业增值服务功能主要包括流通加工、配送、产品退货管理和售后服务等。
4、物流企业财务活动主要包括筹资活动、投资活动、资金运营活动和利润分配活动等。
5、物流企业筹资形成两种性质的资金来源：一是权益资金；二是负债资金。
6、广义的投资包括对内投资和对外投资，狭义的投资仅指对外投资。
7、物流企业与投资者的关系在性质上属于经营权和所有权的关系。
8、物流企业与被投资者的关系在性质上属于投资和受资的关系。
9、物流企业与债权人的关系体现为债务和债权关系。
10、物流企业与债务人的关系体现为债权和债务关系。
11、物流企业与职工之间的关系体现了劳动成果上的分配关系。
12、物流企业管理目标可以概括为生存、发展和获利。
13、企业生存的两个基本条件：一是以收低支；二是偿还到期债务。其中以收低支是最基本的条件。
14、利润最大化是传统的西方财务管理目标。
15、在股份公司中，增加股东财富的途径主要有：一是支付给股东的股利；二是股票市场价格提高。
16、上市公司是最典型的，最能说明问题的组织形式。
17、为了防止经营者与股东目标的背离，股东通常会采取激励和监督两种办法来协调。
18、股东激励经营者的措施主要有股票期权、奖金、津贴以及福利待遇。
19、当第三方从他并未直接参与的经济交易中获得效益或承担成本时就出现了外部性。
20、财务管理环境涉及范围很广，其中主要有金融市场环境、法律环境和经济环境。
21、广义的金融市场是指一切资本流动的市场；狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场。
22、按照交易对象不同金融市场可以分为资金市场、外汇市场和黄金市场。
23、短期资本市场是指期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场。
24、长期资本市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券所筹集的资金主要用于固定资产等资本品的购置，所以也叫资本市场。
25、金融市场由主体、客体和参加人组成。
26、金融市场交易对象是资金；主体是银行和非银行金融机构；参与人是指客体的供应者和需求者。
27、我国的中央银行是中国人民银行，我国的商业银行主要有国有独资商业银行和股份制商业银行。
28、我国的国家政策银行主要有中国进出口银行、国家开发银行和农业发展银行。
29、非银行金融机构主要有保险公司、信托投资公司、信用合作社、邮政储蓄机构、证券公司和证券交易所等。
30、影响企业财务管理活动的法律规范主要有企业组织的法律法规、税务法律法规和财务法律法规等。
31、影响企业财务管理的宏观经济因素主要有经济周期、通货膨胀、汇率变化和政府的经济政策
等。
32、收支平衡原则是指资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平?。
33、低风险只能获得低报酬，高收益则往往伴随着高风险。企业价值只有在风险和报酬取得较好的均?时才能达到最大。
第二章
1、现代财务管理的基础观念包括货币时间价值、风险报酬、利息率，被称为理财第一原则的是货币时间价值。
2、货币时间价值??指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额。
3、货币时间价值的实质是资用金周转使后的增值额。起真真来源是剩余价值。
4、资金时间价值的计算一般以复利为基础。可以用绝对数表示，也可以用相对数。相对数表示的叫时间价值率。
5、当利息在一年内要按复利计息几次时，给出的年利率叫名义利率。
6、年金是指一定期间内每期相等金额的系列收付款项。年金的特点是：同距、同额和同向。
7、年金可分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金。
8、后付年金是指发生在每期期末的年金，也叫普通年金；先付年金是指发生在每期起初的年金，也叫即付年金或预付年金。
9、后付年金的两种特殊形式是递延年金和永续年金。
10、风险一般是指某一行动的结果具有不确定性。其中公司运营环境造成的风险叫；市场风险利率变动造成的风险叫利率风险；不能按一定价格及时出售造成的风险叫变现能力风险；
不能履行和约及时偿还债务的风险叫违约风险；导致实际购买力下降的风险是通货膨胀风险。
11、风险报酬有两种表示：风险报酬额和风险报酬率。
12、反映集中趋势的量度是期望报酬率；标准离差率则反映离散程度。
13、无风险报酬率是指加上通货膨胀后的货币时间价值，一般把国库券的报酬率视为无风险报酬率。
14、基准利率是在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率。基准利率在西方通常用中央银行的再贴现率；在我国则是人民银行对商业银行的再贷款的利率。
15、资金的交易价格是利率。它由供给和需求所决定。但除了这两项因素外经济周期、货币政策、财政政策、通货膨胀、国际政治经济等因素对利率变动均有不同程度的影???。
16、利率由三部分组成：纯利率、通货膨胀补偿率和风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。
17、纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的供求平?点利率。影响基本因素是资金的供应量和需求量。
18、由于管理能力、生产技术或生产规模等企业个别因素造成的风险叫经营风险。
19、时间价值率扣除是扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的平均利润率。
20、由终值求现值叫贴现，在贴现时用的利率叫贴现率。
21、风险报酬额是指投资者冒着风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。风险报酬率则是风险报酬额与原投资额的比率。
22、标准离差只能用于比较期望报酬率相同项目的风险程度。
23、标准离差率是标准离差和期望报酬率的比率。
24、利率按变动关系可分为基准利率和套算利率；按市场关系可分为市场利率和官定利率；按报酬情况可分为实际利率和名义利率；按是否调整可分为固定利率和浮动利率。
25、货币时间价值绝对数，即时间价值额。其数值是一定数量的资金与时间价值率的乘积。
26、可将利率较高，持续期限较长的年金视同永续年金。
27、如果不考虑通货膨胀，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。
28、影响投资报酬率的三个关键因素是无风险报酬率、标准离差率和风险报酬系数。
第三章
1、企业所有者投入的资本金以及经营中形成的留存收益称为权益资本，亦称股权资本或
自有资本。筹集权益资本简称权益融资。
2、企业在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本称为负债资本，又称债务资本或借入资本，
筹集负债资本简称债务融资。
3、权益资本???负债资本的比例叫资本结构，也叫资金结构。
4、企业筹资活动按是否借助银行等金融机构可分为直接筹资和间接筹资。直接筹资不借助银行等金融机构。间接筹资的基本方式是银行借款。
5、筹资渠道是指企业资金的来源；筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。
6、筹资渠道属于客观存在，而筹资方式属于主观能动行为。
7、非股份制企业筹集资金的主要方式是吸收直接投资，而股份制企业筹集资金的主要方式是发行股票。
8、现金是最常见的直接投资形式。
9、股票按股东权利和义务不同可分为普通股和优先股；按投资主体不同可分为国家股、法人股、个人股和外资股；按币种和上市地区可分为A股、B股、H股、N股和S股。
10、股票的发行方式有公募和私募。股票的推销方式有自销和承销。股票的发行价格有等价、市价和中间价。
11、补偿性余额一般在借款的10%―20%之间。
12、借款的利率一般低于债券的利率。信用债券的利率一般高于抵押债券。
13、债券按本金偿还方式可分为一次性偿还债券、分期偿还债券、通知偿还债券和延期偿还债券。
14、影响债券发行价格的主要因素是票面利率和市场利率。当票面利率与市场利率一致时债券评价发行发行；当票面利率大于市场利率时债券溢价发行发行；当票面利率小于市场利率时债券折价发行发行。
15、融资租赁的租期一般在设备使用年限的一半以上。融资租赁的形式有直接租赁、售后租赁和杠杆租赁，其中典型形式是直接租赁。
16、杠杆租赁涉及承租人、出租人和贷款人。
17、融资租赁最大的缺点是资本成本较高。
18、混合性资金是指既有某些股权性资金特征又有某些债权性资金特征的资金形式。常见的???合性资金有优先股、可转换债券和认股权证。
19、可收回优先股对发行企业有利，而累积优先股、参与优先股和可转换优先股对股东有利。
20、可转换债券届时可以转换为普通股；可转换优先股届时可以转换为普通股。
21、上市公司发行可转换债券6个月后，可以按照约定条件随时将债券转换为股票。不足转换为一股股票的余额，发行公司应当以现金偿付。
22、用认股权证购买普通股，其价格一般低于市价。这样认股权证就有了价值。
23、承租企业采用融资租赁的主要目的是融通资金。
24、发行认股权证的主要优点是有利于吸引投资者。
25、A股是在国内上市，以人民币交易的股票；B股是在国内上市，以外币交易的股票；H股是在香港上市，以港币交易的股票；N股是在纽约上市，以美元交易的股票；S股是在新加坡上市，以新加坡元交易的股。
26、融资租赁也称为资本租赁或财务租赁。
第四章
1、资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。包括股权资本和长期债权资本。资本成本从绝对量上看包括资本筹集费用和资本占用费用两部分。货币时间价值是资本成本的基础，而资
本成本既包括货币时间价值又包括投资风险价值。
2、个别资本成本和综合资本成本是企业过去筹集的或目前使用的资本的成本。一般在资本结构决策时使用；企业追加筹资是要用边际资本成本。
3、资本成本主要包括个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本三类。
4、个别资本成本中最低的是长期借款资本成本，最高的是普通股资本成本。
5、留存收益资本成本是股东进行其他投资的机会成本。其计算与普通股资本成本的计算基本相同，只是不存在筹资费用。
6、综合资本成本又叫加权平均资本成本，是以各种资本占全部资本的比重为权数，其资本比重通常用账面价值，而边际资本成本资本比重通常用市场价值。
7、加权平均资本成本计算常用的价值基础有账面价值、市场价值和目标价值。
8、边际资本成本10%，说明每增加1元资金便会增加0.1元资本成本。
9、财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆。
10、财务管理利用杠杆的目标是在控制企业总风险的基础上，以较低的代价获得较高的收益。
11、营业杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应。
12、营业杠杆系数是企业息税前利润变动率相对于营业额变动率的倍数。营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越大。
13、财务杠杆是指由于债务的存在而导致税后利润（每股收益）变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应。
14、财务杠杆系数是企业税后利润（每股收益）变动率相对于息税前利润变动率的倍数。财务杠杆系数越大，财务杠杆利益和财务杠杆风险就越大。
15、企业的全部资本都是股权资本时，财务杠杆系数=1。
16、企业第一阶段杠杆是营业杠杆，第二阶段杠杆是财务杠杆，两种杠杆的综合叫联合杠杆，又叫综合杠杆、复合杠杆。
17、资本结构是公司筹资决策中核心问题。
18、资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本和公司价值三者之间关系的理论。主要有早期资本结构理论、MM理论和新的资本结构理论。其中早期理论有净收益理论、净营业收益理论和传统理论。新的资本结构理论主要有代理成本理论、平衡理论和非对称性理论。
19、公司资本决策就是要确定最佳的资本结构。
20、最佳资本结构是企业综合资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。
21、确定最佳资本结构的科学的定量方法主要有综合资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值比较法。
22、公司价值比较法的关键是测算公司总价值和公司资本成本。
23、公司价值应当表现为股票市场价值和债务市场价值之和。
24、资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但通常用采用相对数，即资本成本率。
25、债务利息一般允许税前支付，因此，企业实际负担的利息为利息（1-所得税税率）。
26、综合资本成本有两个因素决定：一是各种长期资本的个别资本成本；二是各种长期资本在总资本中所占的比重，即权数。
27、一般而言，边际资本成本随追加筹资金额的增加而增加；边际报酬率则随投资规模的上升而下降。
28、营业杠杆是对营业成本中固定成本的利用。
29、营业杠杆影响企业的息税前利润；财务杠杆影响企业的税后利润。
30、每股收益无差别点是指使公司每股收益一样时的息税前利润。
31、MM理论首次以严格的理论推导得出负债与公司价值的关系，推动了财务管理理论的发展。
32、企业筹集的长期资本包括股权资本和长期债权资本。股权资本又包括优先股资本成本、留存收益资本成本和普通股资本成本；长期债权资本又包括长期借款资本成本和长期债券资本成本。
33、资本成本率是指企业实际的资金占用费与实际有效的筹资额之间的比率。
第五章
1、内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资一般是指固定资产投资。
2、内部长期投资决策指标有两类：贴现的现金流量指标和非贴现的现金流量指标，其基础性指标是现金流量。
3、现金流量是长期投资决策中有关现金流入和流出的数量，由现金流出量、现金流入量和现金净流量构成。
4、现金流出量包括购置固定资产价款和垫支的流动资金。
5、终结点现金流量包括固定资产残值收入和垫支流动资金的收回。
6、营业现金流入量=营业额-付现成本-所得税；=净利润+折旧。
7、现金净流量是流入量与流出量的差额。
8、非贴现的现金流量指标是指不考虑货币时间价值的各种指标，主要包括投资回收期和平均报酬率。
9、投资回收期是指回收初始投资所需要的时间。
10、贴现的现金流量指标是指考虑货币时间价值的各种指标，主要包括净现值、内部报酬率和获利指数。
11、净现值（NPV）是指特定方案未来现金流入量的现值与现金流出量的现值之间的差额。
12、内部报酬率是使净现值为零时的贴现率。
13、当获利指数与净现值得出不同结论时，应以净现值为准。
14、净现值、内部报酬率和获利指数三种评价方法中，净现值是最好的评价方法。
15、证券投资主要有债券投资、股票投资和基金投资。其中典型形式是债券投资和股票投资。
17、债券价值也称债券投资价值是指债券未来现金流入量的现值。
18、债券评级制度最早源于美国。
19、公司发行债券质量低于BBB级，公司在销售债券时就会出现困难。
20、大多数投资者只会购买AAA、AA、A和BBB等级的债券。
21、证券组合的总风险可以分为非系统风险和系统风险。
22、非系统风险又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随投资项目增加而最终可以被消除的风险。一般来讲，只有呈负相关的证券进行组合才能降低非系统风险。
23、系统风险又称不可分散风险或市场风险，通常用β系数来衡量。
24、证券组合投资要求补偿的风险是系统风险。
25、传统债券的投资风险主要包括违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现能力风险和汇率风险。
26、投资组合策略有保守型、冒险型和适中型。
27、市场利率与债券价格一般成反比变化。
28、净现值＜零，说明投资项目的报酬率小于预期报酬率，方案不可行。
29、股票价值的评价是指内在价值的评价。
30、债券的评级是指债券偿债能力的高低和违约可能性的等级。
第六章
1、广义的营运资金是指一个企业的流动资产总额，狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金管理又称营运资本。
2、企业营运资金的筹资组合主要解决流动资产和短期资金（流动负债）之间的配合问题。其筹资组合策略有正常的筹资组合、冒险的筹资组合和保守的筹资组合。
3、短期流动资产由短期资金融通，长期资产由长期资金融通，这属于正常的筹资组合用短期资金来融通部分长期资产，这便是冒险的筹资组合；部分短期资产用长期资金来融通，这便是保守的筹资组合。
4、现金是流动性最强，收益性最弱的资产。代表着企业直接的支付能力和应变能力。
5、企业持有现金的动机有交易动机、预防动机和投机动机。
6、正常经营秩序下保持一定的现金支付能力的动机是交易动机；为应付紧急情况而保持的现金支付能力是预防动机；希望持有一些可用的现金以便抓住回报率较高的投资机会的动机是投机动机。
7、现金管理的主要任务是确定最佳现金持有量。现金转换成本是指现金与有价证券转换的固定成本。
8、确定现金最佳持有量的模型主要有存货模型、成本分析模型和因素分析模型。
9、现金存货模型的总成本包括持有成本和转换成本。而成本分析模型只考虑持有成本和短缺成本不考虑管理费用和转换成本。
10、机会成本与现金持有量成成正比，短缺成本与现金持有量负相关，而转换成本与现金持有量无关。管理费用具有固定成本性质，与现金持有量不存在明显的线性关系。
11、集中银行是指通过设立多个收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款收回的一种方法。其目的是缩短从顾客汇出款项到现金收入企业账户这一过程的时间。
12、锁箱系统是通过在各主要城市租用专门的邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行的时间的一种现金管理办法。
13、企业账户上的现金余额与银行账户上所显示的企业存款余额之间的差额叫现金浮游量。
14、产生应收账款的主要原因是商业竞争，应收账款是一种商业信用。
15、应收账款机会成本是指企业的资金被应收账款占用而可能丧失的其他投资收益。
16、坏账成本是指应收账款因某些原因无法收回而给企业带来的损失。
17、应收账款的成本有机会成本、管理成本和坏账成本。
18、信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。
19、信用标准是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率为判断标准。
20、客户的信用标准通常取决于五个方面：信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况，简称5C。
21、信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
22、存货按所有权可以分为自有存货和代理存货；按经济用途可以分为销售用存货和生产用存货；按存放地点可以分为库存存货和在途存货。
23、存货成本包括采购成本、订货成本和储存成本。24、常用的存货控制方法有经济批量法和ABC控制法。
25、经济订货批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。
26、订购批量越大，储存的存货越多，会使储存成本上升，但由于订货次数减少，则会使定货成本降低。
27、订货点就是订购下一批存货时本批存货的储存量。
28、ABC控制法中，A类存货数量上只占有存货总量的15%―20%；B类为30%左右；C类为50%或更多。
29、A类物质是企业存货控制的重点，通常采用定量订货方式；C只需要较少的管理，通常采用定期订货方式。
30一定时期的存货储存成本总额等于平均存货量与单位储存成本的乘积；订购成本总额等于订货次数与每次订货成本的乘积。
31、企业短期资金主要是流动负债，长期资金则包括长期负债和所有者权益。
32、流动资产按用途可分为短期流动资产（临时性流动资产）和长期流动资产（永久性流动资产）。
33、我们把物流企业代为管理的存货称为库存品。物流企业自有存货主要是低值易耗品和包装物。
34、使用现金浮游量时，一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。
35、应收账款机会成本是企业维持赊销业务所需资金量与资本成本率的乘积。资本成本率通常用有价证券利息率表示。
36、企业放宽其信用政策，营业额会增加；同时应收账款机会成本、坏账成本、管理费用会增加。
37、考核应收账款的指标有应收账款周转率和平均收账期。
38、（2/10，N/40）式中40天为信用期，10天为折扣期，现金折扣为2%。
第七章
1、作为利润分配对象的企业利润有两个含义：利润总额和税后利润。股利分配最主要的是确定股利支付比率。
2、企业本年度发生亏损，可以用下一年度的税前利润弥补；下一年度不足弥补的，可以在五年内继续弥补；超过期限不能弥补的则用税后利润弥补。
3、公司按照税后利润的10%提取法定盈余公积，当法定盈余公积达到注册资本的50%时可以不再提取。
4、公司法定盈余公积可用于弥补亏损，也可用于转赠资本。但转赠资本后，其余额不得低于注册资本的25%。
5、法定公益金主要用于职工集体福利设施的购建开支，按照净利润的5%―10%提取。
6、任意盈余公积可用于弥补亏损或转增资本。
7、按照现行制度规定，公司当年无利润时，不得分配股利。但公司用盈余公积弥补亏损后为维护公司信誉，经股东会特别决议，可以按不超过股票面值6%的比率用盈余公积分配股利，但分配股利后的法定盈余公积不得低于注册资本的25%。
8、在西方，人们对股利理论的研究主要形成两种：股利无关理论和股利相关理论。
9、在满足了盈利性投资项目的资金需要之后，才将剩余部分作为股利发放给股东的鼓励政策是剩余股利政策。该政策是股利相关理论在实务中的具体应用。
10、企业在较长时期内支付固定的股利，只有当利润增长确有把握且不会发生逆转时才会增加股利的股利政策是固定股利政策。
11、公司董事会将股利支付情况予以公告的日期叫股利宣告日；有权领取本期股利的股东资格登记截止日期叫股权登记日；股利正式发放的日期叫股利发放日。
12、股份公司分配股利的方式有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利。其中现今股利是主要方式。
13、现金股利的发放会对股票价格产生直接的影响，股利宣告日后，股票价格一般会上升；股权登记日后股票价格一般会下跌。
14、股票股利只不过是将资金从未分配利润或盈余公积转移到普通股账户，不会导致企业现金的真真流出，它不改变股东权益总额，也不会改变每位股东的持股比例。但会增加流通在外的普通股股数，从而导致每股利润下降，每股股价下跌。
15、股票分割对权益资本账户不产生任何影响，但会是股票面值下降，股票数量增加。从而导致每股利润下降，股票价格下跌。
16、股利无关理论认为股利支付数额及其增减不会影响投资者对公司的态度，因而不会影响公司的市场价值。
17、企业提取法定盈余公积主要是为了保全资本。18、每股股利是股利总额与期末普通股股数之比。
19、股票获利率是普通股每股收益与普通股每股市价之比，反映了股利与股价的比例关系。
20、股利支付率是指净收益中普通股股利所占的比重，反映了公司股利分配政策和支付股利的能力；而留存收益比率则是留存收益与净利润之比。
21、股东要求的报酬率提高，则股票的价值降低。
22、财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种支付方式在我国股利支付实务中很少使用。
23、财产股利具体包括实物股利和证券。
24、股份有限公司向股东支付股利通常经历股利宣告日、股权登记日、股利发放日。
25、稳定或逐渐增长的公司股利支付绿一般较高，而发展较快的成长性公司的股利支付率相对较低。
26、提高留存收益率不然降低股利支付率。27、与股票分割相反的是股票合并。
28、企业利润分配应遵循的原则有依法分配原则、分配和积累并重原则、各方利益兼顾原则、投资和收益对等原则。
29、经常采用的股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率股利政策和低正常股利加额外股利的政策。
30、影响股利支付政策的因素有法律因素、公司因素、股东因素和其他因素。
31、我国股份有限公司一般1年方法一次或二次股利，而西方国家股利通常是按季度支付的。
第八章
1、物流企业绩效评价系统由评价目标、评价主体、评价对象、评价指标、评价标准和评价报告六个基本要素组成。
2、绩效评价的主体有股东与股东大会、董事与董事会、监事与监事会和经理层。
3、绩效评价的对象可以是团体单位，也可以是个人。
4、传统绩效评价指标有盈利能力、运营能力、偿债能力和发展能力。
5、罗伯特.卡教授提出的全方位绩效看板将物流企业绩效评价体系分为内部绩效、顾客满意度、财务盈利和发展潜力四个方面。
6、绩效评价指标具有规划、控制和考核等功能。
7、绩效评价常用的标准有经验标准、历史标准、公司战略目标与预算标准、行业标准或竞争对手标准和公司制度和文化标准。
8、绩效评价过程包括绩效计划、绩效实施、绩效考核、绩效诊断和绩效结果等五个阶段。
9、绩效包括结果绩效、行为绩效和态度绩效。10、绩效计划是启动绩效评价的关键，是绩效评价的基础。
11、绩效实施包括绩效指导和信息交流，绩效指导由辅导、咨询和进程回顾以及自我监控组成。
12、绩效诊断的作用是诊断绩效评价系统的有效性以及改进和提高员工绩效。
13、绩效结果的用途有员工的培训与开发、员工岗位的变动、薪酬的调整与分配和为其他过程提供反馈信息。
14、传统的绩效评价方法一直是财务性的评价。
15、平衡记分卡采用了?量未来业绩的的驱动因素指标指标。弥补了仅仅衡量过去业绩的财务指标的不足。
16、平衡记分卡就是抛弃了传统的单一的测评方法建立了一种能够反映多个方面绩效指标并勇士能对它们进行检查考评的制??。
17、平衡记分卡的4个角度是学习创新与成长、内部业务流程（、顾客价值和财务。
18、学习创新与成长的出发点是潜在形态的劳动；内部业务流程角度代表流动形态的劳动；顾客价值角度代表物化形态的劳动；财务角度代表实现形态的劳动。
19、平衡记分卡四个角度中财务是最终目标；客户是关键；内部业务流程是基础；学习创新与成长是核心。
14、平衡记分卡大大强化了两个基本的企业问题：一是有效的绩效评价问题；二是成功实施战略问题。
15、平衡记分卡把战略置于中心地位，根据公司的战略目标设计测评指标。
16、平衡记分卡指标体系由财务指标、顾客指标、内部运作流程指标和学习创新与成长指标组成。
17、战略的执行包括持续时间和组织空间两个维度。
18、系统具有目的性、整体性、有序性、相关性、动态性和环境适应性的特征。
19、一个完整的绩效管理系统包含目标分解子系统、实施与沟通子系统、结果测量子系统和结果运用子系统。
20、定量指标所具有的特点是较准确，具有内在的客观性，这也是传统业绩评价常用他们的原因。
21、绩效考核的起点是绩效计划中双方制定的绩效契约。
22、绩效诊断是绩效评价的保证环节。23、财务结果是由计算的出非独立指标，而非财务结果是独立指标。
24、平衡记分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略。
25、企业价值链研究表明，企业创造价值的领域在创新、经营和售后服务三个过程中。
26、一个优秀的平衡记分卡，应该是成果指标和业绩驱动因素的有机结合。
27、公司可以通过选择运作优异、顾客关系和产品领先三个方面来实现顾客价值主张。
28、绩效考核包括工作结果考核、工作态度考核和工作行为考核三个方面。其中工作结果考核一般由员工的直接上级进行考核，而另两个考核一般采用自评与他人评定相结合的方式。
第九章
1、兼并按照产业联系可分为横向兼并、纵向兼并和混合兼并；按实现方式可分为债务式兼并、现金购买式兼并和股份交易式兼并；按态度可分为善意兼并和敌意兼并；按是否通过证券交易所可分为要约收购和协议收购。
2、横向兼并是指收购方与目标企业处于同一行业、相同生产阶段的兼并；纵向是指收购方与目标企业处于同一行业、不同生产阶段的兼并；混合兼并是对不同行业企业实施的兼并。
3、当收购方持有一个上市公司总股份30%时，如果想继续收购，则必须采用要约收购的方式。一般是敌意兼并。
4、协议收购是指兼并公司不通过证券交易所，直接与目标公司联系谈判以实现的。一般是善意兼并。
5、多元经营可以通过内部积累和外部兼并两种途径实现，但多数采用外部兼并。
6、被兼并企业产权转让收入，归该企业的产权所有者；企业产权关系不清的视同国有资产管理。
7、兼并企业的市盈率越高，则普通股每股市场价格越高。
8、兼并会在资源配置、规模效应、管理协同、财务协同中发挥作用，同时会带来融资风险、信息风险、营运风险、反收购风险、法律风险、体制风险和产业风险等。
9、企业重整按是否通过法律程序可以分为非正式财务重整和正式财务重整。
10、非正式财务重整的重整方式包括债务和解、债务展期和债权人控制三种。
11、企业清算按照性质可以分为自愿清算、行政清算和司法清算。
12、企业法人资格被依法撤消时所进行的清算属于行政清算；因企业不能偿还到期债务，由法院依据债权人或债务人的申请宣告企业破产所进行的清算属于司法清算。
13、企业清算按照原因可以分为解散清算和破产清算。
14、解散清算是因经营期满，或者因其他原因致使企业不能继续经营下去而进行的清算；破产清算是因资不低债，法院依法宣告企业破产而进行的清算；自愿清算是企业法人自愿终止其经营活动而进行的清算。
15、一般以变现价值作为破产财产的计价标准。
16、分期出资的，在全部出资缴齐前企业终止，出资人应补足其出资。
17、破产财产应当首先支付清算费用；破产财产支付清算费用后应当首先支付职工欠款。
18、企业与债权人如果不能达成非正式重整的协议，企业将被迫破产。破产后的企业结局：一是进行正式重整，二是进行清算。
19、破产财产优先拨付清算费用后，才能按照法律规定的程序进行清偿。
20、现金购买式兼并分为以现金购买和股权两种。
21、公司无论采用哪种兼并方式都存在融自风险风险。
制度大全 www.qIquha.com.com篇2:高等教育自学考试财务管理学试题
自学考试历年试题_2012年1月高等教育自学考试财务管理学试题_复习参考资料
2012年1月高等教育自学考试
财务管理学试题
课程代码：00067
一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。
1.下列各项中，与资本回收系数呈倒数关系的是（）
A.偿债基金系数
B.年金现值系数
C.复利现值系数
D.年金终值系数
2.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（）
A.资金时间价值包括风险价值因素
B.资金时间价值包括通货膨胀因素
C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值
D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分
3.在我国，企业采用吸收投入方式筹集权益资本时，不属于投资者出资形式的是（）
A.现金资产
B.土地所有权
C.工业产权或非专利技术
D.原材料或机器设备等实物资产
4.下述筹资方式中，融资速度快且融资成本低的方式是（）
A.银行借款
B.发行普通股
C.融资租赁
D.发行公司债券
5.下列各项中，对货币资金余缺描述正确的是（）
A.实际货币资金余额与理想货币资金余额之差
B.计划期货币资金期末余额与实际货币资金余额之差
C.计划期货币资金期末余额与理想货币资金余额之差
D.本期实际货币资金余额与上期实际货币资金余额之差
6.下列各项中，属于存货采购成本的是（）
A.存货的买价
B.材料供应中断造成的停工损失
C.存货占用资金的应计利息
D.存货储存中的残损变质损失
7.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是（）
A.管理成本
B.机会成本
C.坏账成本
D.持有成本
8.下列不属于流动资金构成要素内容的是（）
A.占用在产成品上的资金
B.占用在原材料上的资金
C.占用在机器设备上的资金
D.占用在办公用品上的资金
9.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（）
A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目
B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目
C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目
D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目
10.关于净现值与获利指数关系的表述，正确的是（）
A.净现值大于0，则获利指数一定大于1
B.净现值大于0，则获利指数一定小于1
C.净现值小于0，则获利指数一定大于折现率
D.净现值小于0，则获利指数一定小于折现率
11.企业短期对外投资的目的主要是（）
A.为控制目标企业进行控股投资
B.为保证本企业原材料供应或者扩大市场
C.利用生产经营暂时闲置的资金谋求收益
D.为保证本企业生产活动顺利进行和规模的扩大
12.某企业计划年度应计折旧固定资产的增加情况如下：2月10日增加18万元，6月20日增加40万元，则计划年度增加的应计折旧固定资产平均总值是（）
A.29万元
B.35万元
C.40万元
D.58万元
13.在其他条件不变的情况下，关于债券市场价格与到期收益率关系表述正确的是（）
A.债券市场价格不影响到期收益率
B.债券市场价格越高，到期收益率越低
C.债券市场价格越高，到期收益率越高
D.债券市场价格与到期收益率的关系不确定
14.交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易合约称为
（）
A.货币期货
B.利率期货
C.金融期权
D.金融互换
15.企业进行长期债券投资的目的主要是（）
A.调节现金余额
B.获得稳定的收益
C.获得企业的控制权
D.合理利用暂时闲置资金
16.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度
利润的预测方法是（）
A.移动平均法
B.因素测算法
C.相关比率法
D.趋势分析法
17.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（）
A.边际贡献率+变动成本率=1
B.边际贡献率-变动成本率=1
C.边际贡献率×变动成本率=1
D.边际贡献率÷变动成本率=1
18.下列各项中，属于速动资产的是（）
A.原材料
B.机器设备
C.应收账款
D.库存商品
19.将本企业期末财务指标的实际数与期初实际数进行比较，所运用的指标评价标准是
（）
A.绝对标准
B.行业标准
C.历史标准
D.目标标准
20.下列可用来?量企业偿债能力的财务指标是（）
A.产权比率
B.存货周转率
C.基本获利率
D.市盈率
二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。
21.财务管理最基本的价值观念有（）
A.时间价值观念
B.风险价值观念
C.利润最大化观念
D.经济效益最大化观念
E.权益资本利润率最大化观念
22.企业以原材料、燃料、产成品等非现金资产投资时，对该非现金资产可采用的估价
方法??（）
A.现行市价法
B.收益现值法
C.折余价值法
D.重置成本法
E.约当产量法
23.下列属于负债筹资方式的有（）
A.发行股票
B.发行债券
C.融资租赁
D.商业信用
24.在西方传统的信用评价方法中，"5C"评估法包括的内容有（）
A.行情
B.品质
C.能力
D.担保品
E.资本
25.下列关于货币资金最佳持有量的表述，正确的有（）
A.单次转换成本越高，最佳持有量越大
B.单次转换成本越高，最佳持有量越小
C.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越大
D.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越小
E.最佳持有量是使货币资金持有相关总成本最低的持有量
26.进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的因素有（）
A.折旧
B.营业收入
C.付现成本
D.所得税税率
E.流动资金的垫支额
27.企业并购投资时，对目标企业价值评估的方法有（）
A.Q比率法
B.市盈率模型法
C.贴现现金流量法
D.净资产账面价值法
E.贴现收益折现模型法
28.关于保本销售量，下列表达式正确的有（）
A.保本销售量=变动成本总额／销售单价
B.保本销售量=固定成本总额／单位边际贡献
C.保本销售量=变动成本总额／单位边际贡献
D.保本销售量=变动成本总额／(销售单价-单位固定成本)
E.保本销售量=固定成本总额／(销售单价-单位变动成本)
29.外部投资者进行财务分析时，依据的主要财务报表有（）
A.资产负债表
B.利润表
C.成本预测表
D.现金流量表
E.工资分配表
30.下列关于存货周转速度表述正确的有（）
A.存货周转天数越多，表明存货周转越快
B.??货周转天数越少，表明存货周转越快
C.存货周转次数越多，表明存货周转越快
D.存货周转次数越少，表明存货周转越快
E.存货周转次数越多，表明存货管理水平越低
三、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
31.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。
32.简述风险收益额和风险收益率的含义，并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内容。
33.简述目标成本的含义及目标成本的分解方法。
34.简述杜邦分析法的局限性。
四、计算题(本大题共4小题，第35、36题每题5分，第37、38题每题10分，共30分)
35.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：
市场状况概率年收益率
较好0.340％
一般0.520％
较差0.25％
要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值；
(2)计算甲项目年收益率的标准离差；
(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；
(4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。
(计算结果保留小数点后两位)
36.投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。
要求：(1)计算该股票内在价值；
(2)若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策；
(3)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。
37.某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：
(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。
(2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。
要求：(1)计算发行债券的筹资费用；
(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；
(3)计算普通股筹资的资本成本；
(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；
(5)判断A项目是否可行。
(计算结果保留小数点后两位)
38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％。
已知：PVIFAl0％‘5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％‘6=0.565
要求：(1)计算固定资产年折旧额；
(2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；
(3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。
(计算结果保留小数点后两位)
五、论述题(本题10分)
39.试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之处。
篇3:自学考试《物流企业财务管理》计算题(有答案)
自学考试《财务管理》综合练习（计算题部分）
第二章
1、某人第一年年初存入银行2000元，利率5%。求：单利和复利条件下5年后的本利和。
解：（1）Vn=V0（1+ni）=2000(1+5×5%)=2500元
（2）Vn=V0(1+i)n=V0×FVIFi,n=2000×1.276=2552元#
2、某项投资5年后可得收益10000元，利率6%。问：单利和复利条件下的现值是多少？
解：（1）V0=Vn/（1+ni）=10000/(1+5×6%)=7692.31元
（2）V0=Vn(1+i)-n=Vn×PVIFi,n=10000×0.747=7470元#
3、购买债券投资10000元，5年后收益16110元。问：在复利计息条件下其报酬率是多少？
解：∵Vn=V0×FVIFi,n
∴FVIFi,n=Vn/V0=16110/10000=1.611查表得i=10%#
4、红光公司一项投资，每年收益20000元，利率8%。求：收益分别发生在年末和年初10年后的收益总额。
解：（1）Vn=A[（1+i）n-1]/i=A×FVIFAi,n=20000×FVIFA8%,10=20000×14.487=289740元
（2）Vn=A(FVIFAi,n+1-1)=20000(FVIFA8%，
元#
10+1-1)20000(16.645-1)=312900
5、ABC公司租入一台设备，约定每年租金30000元，利率8%。租期5年。求：（1）租金于年初支付的现值；（2）租金于年末支付的现值。
解：（1）V0=A(PVIFAi,n-1+1)=30000(PVIFA8%,4+1)=30000（3.312+1）=129360元
（2）V0=A[1-（1+i）-n]/i=A×PVIFAi,n=30000×PVIFA8%,5=30000×3.993=119790元#
6、前进公司现在借入资金4000万元，合同约定在未来7年内按年利率9%均匀偿还。求：（1）每年年末要偿还多少：（2）每年年初要偿还多少？
解：（1）∵V0=A×PVIFAi,n
∴A=V0/PVIFAi,n=4000/PVIFA9%,7=4000/5.033=794.75万元（2）∵V0=A（PVIFAi,n-1+1）
∴A=V0/（PVIFAi,n-1+1）=4000/（PVIFA9%,7-1+1）=4000/（4.486+1）=729.13万元#
7、甲公司6年后准备花300万元购买一台机器，利率5%。问：从现在起甲公司每年年初或年末要积存多少元？
解：（1）∵Vn=A（FVIFAi,n+1-1）
∴A=Vn/(FVIFAi,n+1-1)=300/(PVIFA9%,6+1-1)=300/(8.142-1)=42.01万元（2）∵Vn=A×FVIFAi,n
∴A=Vn/FVIFAi,n=300/PVIFA5%,6=300/6.802=44.10万元#8、G公司拟采用分期付款方式购入一台设备。合同约定企业在头两年不用付款，从第三年起每年年末等额支付100万元，连续支付5年,利率5%。求设备的现值和终值。
解：（1）方法一：V0=100×PVIFA5%,5×PVIF5%，2=100×4.329×0.907=392.64万元
方法二：V0=100×PVIFA5%,7-100×PVIFA5%,2=100×5.786-100×1.859=392.70万元
（2）Vn=A×FVIFAi,n=100×FVIFA5%,5=100×5.526=552.6万元#9、Q社会公益组织拟为A大学建立一项永久性奖学金基金，每年计划颁发奖学金25万元。若年利率10%，请问Q应该筹集多少资金作为该奖学金基金。
解：V0=A/i=25/10%=250万元#
10、某物流公司M项目于2000年动工，施工期6年，于2006年初投产，投产后每年年末获得收益60000元，年利率5%，则该公司M项目8年的收益终值和现值各是多少？
解：（1）Vn=A×FVIFAi,n=60000×FVIFA5%,8=60000×9.549=572940元（2）V0=60000×PVIFA5%,8×PVIF5%，6=60000×6.463×0.746=289283.88元#
11、某物流公司年初向银行借款200000元，年利率12%，每季度复利一次，年限为3年，计算该物流公司到期应偿付的本利和。
解：Vn=200000（1+12%/4）12=200000×FVIF3%,12=200000×1.426=285200元#
12、某物流公司拟购置一座大型库房，转让方提出两种付款方式：（1）从现在起，每年年初支付50万元，连续支付5次，共计250元；（2）从第三年起，每年年初支付65万元，连续支付4次，共计260
万元。
该公司资本成本为10%，试计算并判断应选择哪个方案。
解：方案（1）V0=50（PVIFA10%,4+1）=50（3.170+1）=208.5万元；
方案（2）V0=65×PVIFA10%,4×PVIF10%，1=65×3.170×0.909=187.30万元；
因为方案（1）的现值187.30万元小于方案（2）的现值，所以应选择（1）方案#
13、某物流公司2005年初把钱存入银行，计划在2006年底获得100000元，年利率10%，每年计息两次，则该公司应该存入多少款项？解：i=10%/2=5%；n=4×2=8；
V0=100000×PVIF5%，8=100000×0.677=67700元#
14、某物流公司准备投资开发A项目，根据市场预测可能获得年报酬率及概率资料如下：
要求：若已知风险报酬系数为8%，试计算A项目要求的风险报酬率解：＿ｋ=ΣKP=600×0.3+300×0.5+0×0.2=330万元
σ=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（600-330）2×0.3+（300-330）2×
0.5+（0-330）2×0.2
=210万元
V=σ/＿ｋ=210/330=63.64%
RR=bv=8%×63.64%=5.1%#
15、某企业有A、B两个投资项目，计划投资1000万元，其收益和概率分布如下表：
要求：（1）试比较两个项目的风险程度，并选择方案；
（2）若风险价值系数为8%，无风险收益率为3%，分别计算两项目要求的投资收益率。
解：（1）＿ｋA=ΣKP=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110万元
＿ｋB=ΣKP=300×0.2+100×0.6-50×0.2=110万元
σA=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（200-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（50-110）2×0.2
=48.99万元
σB=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（300-110）2×0.2+（100-110）2×0.5+
（-50-110）2×0.2
=111.36万元
∵σA＜σB，∴A项目风险小，选择A项目
（2）VA=48.99/110=44.54%，
VB=111.36/110=101.24%
KA=RF+bv=3%+8%×44.54%=6.56%，
KB=K==RF+bv=3%+8%×101.24%=11.10%#
16、东奥公司预备投资WS项目，该项目有甲、乙两个方案，其收益和概率情况如下表：
要求：假设风险价值系数为8%，无风险收益率为6%，分析判断甲、乙两方案是否可行并选择方案。
解：＿ｋ甲=ΣKP=20%×0.2+12%×0.6+6%×0.2=12.4%
＿ｋ乙=ΣKP=30%×0.2+10%×0.6+0×0.2=12%
σA=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（20%-12.4%）2×0.2+（12%-12.4%）2×0.6+（6%-12.4%）2×0.2
=4.45%，
σB=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（30%-12%）2×0.2+（10%-12%）2×0.5+（0-12%）2×0.2
=9.80%
V甲=σ甲/＿ｋ甲=4.45%/12.4%=35.89%
V乙=σ乙/＿ｋ乙=9.80%/12%=81.67%
K甲=RF+bv=6%+8%×35.89%=8.87%
K乙=RF+bv=6%+8%×81.67%=12.53%
∵＿ｋ甲＞K甲∴甲项目可行；
∵＿ｋ乙＜K乙∴乙项目不可行#
17、某物流公司计划进行一项投资，根据历史资料，同类项目的投资报酬率为25%，标准离差率为150%，无风险报酬率为10%。试计算该公司可以推断的风险报酬系数。
解：b=25%-10%/150%=10%#
第三章
1、A公司2007年度与银行签署了一份金额为2000万元周转信贷协定，年利率5%，协议费率0.5%为期一年。2007年末，A公司实际累计借款1600万元。要求：计算A公司应向银行支付多少协议费。解：协议费=（2000-1600）×0.5%=2万元#
2、某公司按年利率向银行借款200万元，补偿性余额比率为10%。该公司年末实际支付银行利息18万元。要求：计算本次借款的名义利率和实际利率。
解：（1）名义利率=18/200=9%
（2）实际利率=9%/（1-10%）=10%#
3、CD公司发行面值为1000元，票面利率为7%的5年期债券20亿。要求：分别计算市场利率在5%、7%、10%时该债券的发行价格。解：5%发行价格=1000×7%×PVIFA5%，5+1000×PVIF5%，5=70×4.329+1000×0.784=1087.03元
7%发行价格=1000×7%×PVIFA7%，5+1000×PVIF7%，5=70×4.100+1000×0.713=1000元
10%发行价格=1000×7%×PVIFA10%，5+1000×PVIF10%，5=70×3.791+1000×0.621=886.37元#
4、甲公司采用融资租赁方式从租赁公司租入一台设备，设备价款100万元，租期6年，到期设备归甲公司所有。双方商定的折现率为14%。现有两种付款方式可供甲公司选择：A从租赁当年起每年年末支付25万元；B从租赁当年起每年年初支付23万元。
要求：（1）计算两种付款方式的全部租金的现值；（2）根据（1）的计算结果判断甲公司应该选择哪种付款方式。
解：（1）A付款方式V0=25×PVIFA14%，6=25×3.889=97.225万元B付款方式V0=23×（PVIFA14%，6-1+1）=23×（3.433+1）=101.959万元
（2）∵A付款方式V0＜B付款方式V0，∴选A付款方式。#
第四章
1、某公司所得税税率为40%，2007年度有下列筹资方式：
（1）向银行借入3年期借款2000万元，手续费率0.1%，利息率5%，每年年末付息一次，到期还本。
（2）发行5年期债券3000万元，票面利率6%，手续费用150万元，发行价格3200万元。分期付息，一次还本。
（3）发行优先股200万股，每股面值10元，发行价格15元，筹资费用率6%，股利率7%。
（4）发行面值为2元的普通股1000元，每股发行价格10元，筹资费用率4%。第一年股利率10%，以后每年递增5%。
（5）留存收益500万元。
要求：计算各种筹资方式的个别资金成本。
解：KL=I（1-T）/L（1-f）=5%（1-40%）/（1-0.1%）=3.00%KB=I（1-T）/B（1-f）=[3000×6%(1-40%)]/(3200-150)=3.54%KP=D/P(1-f)=（10×7%）/[15（1-6%）]=4.96%
KC=D1/P（1-f）+g=(2×10%)/[10(1-4%)+5%=7.08%
KR=D1/P+g=（2×10%）/10+5%=7%#
2、某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费用率2%，年利率10%，所得税税率25%；优先股500万元，年股利率7%，筹资费用率3%；普通股1000万元，其β值为1.5，市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%。要求计算该筹资方案的综合资本成本。解：KB=10%（1-25）/（1-2%）=7.65%
KP=500×7%/500（1-3%）=7.22%
KC=RF+β（RM-RF）=5%+1.5（10%-5%）=12.5%
KW=7.65%×1000/2500+7.22%×500/2500+12.5%×1000/2500=9.504%#
3、某物流公司现需追加筹资600万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料如下：
要求：用综合资本成本比较法选择方案。
解：KWⅠ=6%×300/600+12%×100/600+15%×200/600=10%
KWⅡ=5%×250/600+13%×150/600+15%×200/600=10.33%∵KWⅠ＜KWⅡ，∴选择筹资方案Ⅰ#
4、某项投资项目资金来源情况如下：
（1）银行借款300万元，年利率4%，手续费为4万元。
（2）发行债券500万元，面值100元，发行价格102元，年利率6%，手续费率2%。
（3）优先股200万元，共200万股，年股利率10%，手续费率4%。
（4）普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率4%。
（5）留存收益400万元。
该投资项目计划投资收益248万元，企业所得税税率33%。
要求：计算分析企业是否应该筹措资金投资该项目。
解：KL=I（1-T）/L（1-f）=300×5%（1-33%）/（300-4）=2.72%KB=I（1-T）/B（1-f）=100×6%(1-33%)/[120×(1-2%)]=4.02%KP=D/P(1-f)=10%/（1-4%）]=10.42%
KC=D1/P（1-f）+g=2.4/[15(1-4%)]+5%=21.67%
KR=D1/P+g=2.4/10+5%=21%
KW=2.72%×0.15+4.02%×0.25+10.42%×0.1+21.67×0.3+21%×0.2=13.16%
年收益率=248/2000=12.4%
因为年收益率12.4%小于资本成本13.16%，所以不该筹资投资该项目。#
5、A公司目前拥有资金2500万元，其中长期借款250万元，（资金成本率6.5%）长期债券750万元，（资金成本率8%）优先股500万元，（资金成本率13%）普通股1000万元。（资金成本率16%）现拟追加筹资500万元，有两个方案，详细资料如下表：
要求：（1）用边际资本成本比较法选择方案；（2）用综合资本成本比较法选择方案。
解：（1）KWⅠ=7%×250/500+13%×100/500+16%×150/500=10.9%
KWⅡ=7.5%×300/500+13%×100/500+16%×
100/500=10.3%
∵KWⅠ＞KWⅡ，∴选择筹资方案Ⅱ#
（2）KWⅠ=6.5%×250/3000+7%×250/3000+8%×750/3000+13%×
600/3000+16%×1150/3000=11.86%
KWⅡ=6.5%×250/3000+7.5%×300/3000+8%×750/3000+13%
×600/3000+16%×1100/3000=11.76%
∵KWⅠ＞KWⅡ，∴选择筹资方案Ⅱ#
6、某公司拥有资金800万元，其中银行借款320万元，普通股480万元，该公司计划筹集新资金90万元并维持目前的资本结构，新筹资金全部用于A项目，预计A项目报酬率13%。随着筹资额的增加，各筹资方式的资本成本变化如下：
要求：（1）计算边际资本成本；（2）判断A项目是否可行。
解：（1）银行借款筹资总额分界点=30/40%=75，80/40%=200普通股筹资总额分界点=60/60%=100
75万元以下边际成本=8%×0.4+14%×0.6=11.6%
75~100万元边际成本=9%×0.4+14%×0.6=12%
100~200万元边际成本=9%×0.4+16%×0.6=13.2%
200万元以上边际成本=10%×0.4+16%×0.6=13.6%（2）∵预期报酬率13%＞边际资本成本12%，∴A项目可行#
7、某企业2006年全年销售产品15000件，每件售价180元，每件单位成本120元，全年固定成本450000元。企业资本总额5000000元，负债比率40%，利率10%，企业全年支付优先股股利30000元，所得税税率40%，要求：分别计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
解：M=（P-b）X=（180-120）15000=900000元
EBIT=M-a=900000-450000=450000元
DOL=M/EBIT=900000/450000=2（倍）
DFL=EBIT/EBIT-I=450000/[450000-5000000×40%×10%-30000/（1-40%）=2.25（倍）
DCL=2×2.25=4.5（倍）#
8、某公司2008年息税前利润90万元，每股收益3.8元，变动成本率40%，债务筹资利息40万元，单位变动成本100元，销售数量10000台，预计2009年息税前利润会增长10%。要求：（1）计算该公司营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数；（2）预计2009年该公司每股收益。
解：（1）∵b/P=40%∴P=b/40%=100/40%=250元
M=（250-100）10000=1500000元
DOL=1500000/900000=1.67（倍）
DFL=900000/（900000-400000）=1.8（倍）
DCL=1.67×1.8=3.01（倍）
（2）每股收益增长=10%×1.8=18%
EPS2009=3.8（1+18%）=4.48元/股#
9、某企业本年销售额100万元，税后净利润12万元，固定成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税税率25%。要求：（1）计算息税前利润；（2）计算边际贡献；（3）计算营业杠杆系数；（4）计算复合杠杆系数；（5）预计明年销售额120万元，该企业息税前利润和普通股每股利润分别将增长多少？
解：（1）∵税前利润=12/（1-25%）=16
DFL=EBIT/（EBIT-I）=EBIT/16=1.5
∴EBIT=24万元
（2）M=EBIT+a=24+24=48万元
（3）DOL=48/24=2（倍）
（4）DCL=2×1.5=3（倍）
（5）息税前利润增长=20%×2=40%，普通股每鼓利润增长=20%×3=60%#
10、某物流公司资本总额为2000万元，债务资本占总资本的40%，债务资本的年利率为10%。要求计算企业息后税前利润分别为1000万元和800万元时的财务杠杆系数。
解：I=2000×40%×10%=80万元
（1）DFL=EBIT/（EBIT-I）=1000+80/1000=1.08（倍）
（2）DFL=EBIT/（EBIT-I）=800+80/800=1.10（倍）#
11、MC公司20**年初负债及所有者权益总额9000万元，其中债券1000万元（面值发行，票面利率8%，每年付息一次，三年后到期）；普通股4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积2000万元，其余为留存收益。20**年公司准备扩大生产规模，需要再筹资1000万元，有两个方案可供选择：方案1：增发普通股，预计每股价格为5元；方案2：借款1000万元，利息率6%。企业所得税税率25%，预计20**年可实现息税前利润2000万元。要求：（1）用每股收益分析法选择方案；（2）预计20**年不同方案的每股收益。
解：（1）（EBIT0-1000×8%）（1-25%）/4200=（EBIT0-1000×8%-1000×6%）（1-25%）/4000
解得EBIT0=1340万元，∵20**年实现息税前利润可达2000万元＞1340万元，∴选择筹资方案2
（2）方案1EPS20**=（2000-1000×8%）（1-25%）/4200=0.34元/股
方案2EPS20**=（2000-1000×8%-1000×6%）（1-25%）/4000=0.35元/股#10
12、某物流公司原有资本800万元，其中债务资本200万元，年利率5.6%，优先股150万元，年股利率6%，普通股450万元，在外流通的普通股股数为45万股，现拟追加筹资200万元，扩大业务范围。有两种筹资方式：方式一：发行普通股，每股面值10元，共计20万股；方式二：举借长期债务200万元，年利息率5.8%。企业适用的所得税税率33%。要求：计算当企业的EBIT为多少时两个筹资方案的每股收益相等，并求此时的每股收益。
解：（EBIT0-200×5.6%）（1-33%）-150×6%/65=（EBIT0-200×5.6%-200×5.8%）（1-33%）/45
解得EBIT0=62.33万元
方式一EPS=（62.33-200×5.6%）（1-33%）-150×6%/65=0.39元/股
方式二EPS=（62.33-200×5.6%-200×5.8%）（1-33%）/45=0.39元/股#
13、*、某物流公司现有长期资本20000万元，均为普通股资本。为了发挥财务杠杆效应，调整资金结构，公司准备具借长期债务，购回
部分普通股，预计明年息税前利润为5000万元，所得税税率为33%，预计市场平均报酬率14%，国库券利率10%，其余资料如下：
要求：（1）填写上面空格；（2）用企业价值比较法确定公司最佳资金结构。
解：（1）见上表，（2）公司最佳资本结构是负债比率=6000/24382=24.61%、股权比率为18382/24382=75.39%#
第五章
1、Q公司购入一台设备扩大生产能力，设备投资20000元，使用寿命5年，直线法计提折旧，无净残值。增加设备后每年增加营业额20000元，每年付现成本8000元。Q公司所得税税率25%。要求：（1）填写以下现金流量表；（2）计算投资回收期和平均报酬率；（3）如折现率10%，计算净现值和获利指数并判断该投资是否可行；（4）计算内部报酬率，若期望报酬率12%则该投资是否可行？
投资项目现金流量计算表单位：元
解：（1）见上表
（2）投资回收期=20000/10000=2年，平均报酬率=10000/20000=50%
（3）NPV=10000×PVIFA10%,5-20000=10000×3.791-20000=17910元PI=10000×PVIFA10%,5÷20000=10000×3.791÷20000=1.90（4）α=20000/10000=2，
查表，
插值：IRR=i1+(β1-α)/β1-β2）（i2-i1）
=40%+（2.035-2）/（2.035-1.737）+（50%-40%）=41.12%
#
2、胜利公司购入一台设备投资，设备原价22000元，使用寿命5年，直线法计提折旧，净残值2000元。设备投资后每年增加营业额20000元，第一年付现成本10000元，以后每年增加1000元，另需要垫支营运资金8000元。该公司所得税税率25%。要求：（1）填写以下现金流量表；（2）计算投资回收期和平均报酬率；（3）如折现率10%，计算净现值和获利指数并判断该投资是否可行。
投资项目现金流量计算表单位：元
解：（1）见上表
（2）投资回收期=4+500/15500=4.03年
平均报酬率=（8500+7750+7000+5260+15500）÷5/30000=30%（3）NPV=8500PVIF10%,1+77500PVIF10%,2+7000PVIF10%,3+5260PVIF10%,4+15500PVIF10%,5-30000
=8500×0.909+77500×0.826+7000×0.751+5260×0.683+15500×0.621-30000
=3279.25元#
3、某物流公司投资80万元购买一台设备，另垫支20万元的流动资金。预计投入使用后每年可获得净利润2万元，固定资产采用直线法计提折旧，年折旧率10%，无净残值。试计算该投资的投资回收期和平均报酬率，若标准回收期为12年，要求报酬率为8%，问项目是否可行。
解：年折旧=80/10=8万元
NCF=2+8=10万元
投资回收期=100/10=10年
平均报酬率=10/100=10%，可行。#
4、某物流公司有一固定资产投资方案。初始投资402000元，采用直线法计提折旧，残值2000，使用寿命5年，5年里税后利润分别为60000，65000，50000，40000，40000元。资本成本率为10%。试计算该方案的净现值和获利指数并判断方案可行性。
解：年折旧=402000-2000/5=80000元
NCF1=60000+80000=140000元
NCF2=65000+80000=145000元
NCF3=50000+80000=130000元
NCF4=40000+80000=120000元
NCF5=40000+80000+2000=122000元
NPV=140000PVIF10%,1+145000PVIF10%,2+130000PVIF10%,3+120000PVIF10%,4+122000PVIF10%,5-402000=140000×0.909+145000×0.826+130000
×0.751+120000×0.683+122000×0.621-402000=100382元
PI=140000PVIF10%,1+145000PVIF10%,2+130000PVIF10%,3+120000PVIF10%,4+122000PVIF10%,5-402000=140000×0.909+145000×0.826+130000×
0.751+120000×0.683+122000×0.621÷402000=1.25
∵NPV＞0，PI＞1，∴方案可行#
5、某物流公司计划购入一台大型设备，需要投资200000元，使用寿命10年，直线法折旧，10年后无残值。使用中每年营业额80000元，每年付现成本40000元。所得税税率25%。试计算此方案的内部报酬率并判断方案是否可行。(若期望报酬率为12%)
解：年折旧=200000/10=20000元
年净利润=（80000-40000-20000）（1-25%）=15000元
NCF1-10=15000+20000=35000元
α=200000/35000=5.714，
查表，
插值：IRR=11%+（5.889-5.714）/（5.889-5.650）（12%-11%）=11.73%，
因为IRR=11.76小于期望报酬率12%，所以方案不可行。#
6、某物流公司要进行一项投资，建设期3年，每年年初投入200万元，第三年竣工。第四年年初开始投产，项目寿命5年，5年中每年使企业增加资金流入175万元。预期报酬率6%。要求：计算分析该项目是否可行。
解：NPV=175×PVIFA6%,5×PVIF6%,3-200=175×4.212×
0.840-200=419.16万元
因为NPV＞0，所以项目可行。#
7、某投资项目贴现率为12%时，净现值为7.25，贴现率为14%时，净现值为-2.35。试计算该项目的内部报酬率，如项目资本成本为12%，问项目是否可行？
解：IRR=12%+（7.25-0）/（7.25+2.35）（14%-12%）=13.51%，因为IRR=13.51%大于期望报酬率12%，所以方案不可行。#8、ABC物流公司准备购买Q公司发行每年付息一次还本的5年期公司债券，该债券面值1000元，票面利率5%，当时市场利率6%。要求：（1）计算该债券的价值，若该债券发行价格998元是否购买？（2）若ABC公司准备于该债券发行2年后以950元买进，试计算债券的价值并请你为ABC公司作出是否购买的决策。
解：（1）债券价值V=50×PVIFA6%,5+1000×PVIF6%,5=50×4.212+1000×0.747=957.60元
因为买价998元大于价值957.60元，所以不购买。
（2）债券价值V=50×PVIFA6%,3+1000×PVIF6%,3=50×2.673+1000×0.840=973.65元
因为买价950元小于价值973.65元，所以购买。
9、某物流公司于2006年3月1日以950元价格购入面值为1000元，票面利率为5%的每年付息一次还本的2年期债券。要求：（1）试计算该项债券投资的实际收益率；（2）若公司预期报酬率为6%，问：是否购买？（3）若于2007年3月1日以950元价格购进，其实际收
益率是多少？
解：（1）950=50/（1+i）+1050/（1+i）2,解此一元二次方程得i=7.80%（2）因为7.80%大于6%，所以购买。
（3）950=1050/（1+i），解得i=10.53%#
10、某物流公司准备购买A公司股票，预计4年后将其以2000元的价格出售，该股票持有期间每年可获得股利收入250元。要求：（1）若公司预期收益率10%，计算股票价值；（2）若A公司股票当前市价1900元，问：物流公司是否购买A公司股票？
解：（1）股票价值V=250×PVIFA10%,4+2000×PVIF10%,4=250×3.170+2000×0.683=2158.50元
因为买价1900元小于价值2158.50元，所以购买。
11、ED物流公司拥有优先股，预期报酬率10%，该优先股预计每年股利5元，试计算优先股价值。
解：股票价值V=5/10%=50元/股#
12、某物流公司购入A公司股票200000股，预计5年后可按每股售价20元出售，该皮股票5年内每年可获得股利收入0.5元。如预期收益率为10%。试计算该批股票的价值。
解：股票价值V=0.5×PVIFA10%,5+20×PVIF10%,5=0.5×3.791+20×0.621=14.32元/股
股票总价值=200000×14.32=2864000元#
13、某物流公司以100元的价格购买A公司的股票，该股票买进后预计每股股利为5.275元，股利每年以5.5%的速度增长。试计算该股
票的预期报酬率。
解：K=D
/V+g=5.275/100+5.5%=10.775%
1
14、ED物流公司准备购买A股票，该股票上一年的股利4元/股，预计以后每年递增5%。要求：（1）ED物流公司预期报酬率8%，则A股票的投资价值为多少？（2）若当前A股票市价为90元，则ED物流公司是否应该购买A股票？（3）若ED公司一90元价格买进A股票，则其投资报酬率为多少？
（1+g）/(K-g)=4(1+5%)/(8%-5%)=140解：（1）股票价值V=D1/(K-g)=D
O
元
（2）因为价格90元小于价值140元，所以购买。
（3）K=D
/V+g=4（1+5%）/90+5%=9.67%#
1
15、某物流公司在2006年年初以2元价格买进100000股面值1元的CD股票。该股票每年每股分派0.56元股利，股票价格每年上涨15%，2007年3月和2008年4月物流公司还分别获得0.12元/股和0.24元新股认购收益和无偿增资收益。试计算截止到2008年底，该批股票的投资收益率。
解：0.56+{0.12+0.24+[2（1+15）3-2]}÷3/2=51.36%#
16、W物流公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合。其中A股票20000元，β为2；B股票30000元，β为1.5；C股票50000元，β为0.8。股票市场平均收益率为12%，国库券利率为5%。试计算该投资组合的风险收益率和必要收益率。
解：βP=ΣβW=2×0.2+1.5×0.3+0.8×0.5=1.25
RR=βP（RM-RF）=1.25（12%-5%）=8.75%
R=RF+βP（RM-RF）=5%+1.25（12%-5%）=13.75%#
17、CN物流公司2005年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择。从A、B公司2004年有关会计报表及补充资料获知：2004年A公司发放的每股股利为7元，股票每股价格为40元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股价格为20元。预期A公司未来股利固定，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。当前国库券利率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A、B公司股票的β系数分别为2和1.5。要求：（1）计算A、B股票的投资价值并判断是否购买？（2）若CN物流公司购买了这两种股票各100股，则该投资组合的预期收益率是多少？
解：（1）KA=RF+β（RM-RF）=8%+2（12%-8%）=16%
KB=RF+β（RM-RF）=8%+1.5（12%-8%）=14%
A股票价值V=D/K=7/16%=43.75元
B股票价值V=D1/（K-g）=2(1+4%)/(14%-4%)=20.80元因为A、B股票的价格均低于其价值，所以都购买。
（2）βP=ΣβW=2×（100×40）/（100×40+100×20）+1.5×（100×20）/（100×40+100×20）=1.83
R=RF+βP（RM-RF）=8%+1.83（12%-8%）=15.32%#
第六章
1、某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下：
要求：采用成本分析模型计算该企业的最佳现金持有量。
解：TC甲（30000）=30000×8%+3000+1000=6400元
TC乙（40000）=40000×8%+1000+1000=5200元
TC丙（50000）=50000×8%+500+1000=5500元
TC丁（60000）=80000×8%+0+1000=5800元
因为乙方案总成本最低，所以选择乙方案，即最佳现金持有量为40000元。#
2、某公司预计全年需要现金360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：（1）运用存货模型计算现金最佳持有量；（2）最低转换成本、机会成本和总成本；（3）计算计算转换次数和转换间隔期。
解：
（1）N*=√2Tb/i=√（2×360000×300）/6%=60000元
（2）Tb/N=360000/60000×300=1800元；Ni/2=60000/2×6%=1800元；TC=1800+1800=3600元
（3）T/N=360000/60000=6（批）；360/6=60天。#
3、某企业全年现金需用量为120万元，有价证券利率12%，如果企业现金管理总成本控制在7200元。要求：（1）计算转换成本的限额；（2）计算最佳现金持有量；（3）计算转换次数和转换间隔期。
解：
（1）√2Tbi=√2×1200000×b×12%=7200,解得b=1800元
（2）N*=√2Tb/i=√（2×1200000×1800）/12%%=60000元（3）T/N=1200000/60000=20（批）；360/20=18天。#
4、某公司2008年现金占用210万元，其中10万元为不合理占用。估计2009年产销量比2008年增加10%。试计算2009年该公司现金拥有量。
解：2009年现金拥有量=（210-10）（1+10%）=220万元。#
5、某公司年赊销净额2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，要求：计算应收账款的机会成本。
解：应收账款周转率=360/45=8（次）
应收账款平均余额=2000/8=250万元
维持赊销所需资金=250×60%=150万元
应收账款机会成本=150×8%=12万元#
6、某公司预测2009年度销售收入净额4500万元，现销与赊销的比例为1：4，应收帐款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，有价证券利息率10%。要求：（1）计算2009年度应收账款的机会成本。解：赊销金额=4500×4/5=3600万元
应收账款周转率=360/60=6（次）
应收账款平均余额=3600/6=600万元
维持赊销所需资金=600×50%=300万元
应收账款机会成本=300×10%=30万元#
7、某公司目前的年度赊销收入为5500万元，变动成本率为70%，信用条件为（N/30），资金成本率为10%。公司为扩大销售，拟订了A、B两个信用条件方案。A方案：将信用条件放宽到（N/60），预计赊销收入会增加10%，预计坏账损失率为4%，预计收账费用为80万元；B方案：将信用条件放宽到（2/10，1/20，N/60），预计赊销收入会增加20%，预计会有70%的客户会享受2%的现金折扣，10%的客户会享受1%的现金折扣预计坏账损失率为3%，收账费用为60万元。要求：计算A、B两方案信用成本前和信用成本后的收益并确定该公司应该选择哪个信用条件方案。
解：A方案：赊销收入=550（1+10%）=6050万元
变动成本=6050×70%=4235
信用成本前收益=6050-4235=1815万元
机会成本：周转率=360/60=6（次）
应收余额=6050/6=1008.33万元
维持金额=1008.33×70%=705.83万元
机会成本=705.83×10%=70.58万元
坏账成本=6050×4%=242万元
收账费用=80万元
信用成本后收益=1422.42万元；
B方案：赊销收入=5500（1+20%）=6600万元
现金折扣=6600×70%×2%+6600×10%×1%=99万元
赊销净收入=6600399=6501万元
变动成本=6501×70%=4550.7万元
信用成本前收益=6501-4550.7=1950.3万元
机会成本：平均收账期=10×70%+20×10%+60×20%=21（天）
周转率=360/21=17.14（次）
应收余额=6600/17.14=385万元
维持资金=385×70%=269.5万元
机会成本=269.5×10%=26.95万元
坏账成本=6600×3%=198万元
收账费用=60万元
信用成本后收益=1655.35万元；
因为B方案信用成本后收益大于A方案信用成本后收益所以选择B方案。#
8、某公司全年需要A材料45000件，单位材料存储成本为20元，
平均每次定货成本为180元。要求：（1）计算A材料的经济定货批量；（2）计算最佳定货批次和最佳定货间隔期；（3）计算最低总成本；（4）计算经济批量下的存储成本和定货成本。
解：
（1）Q*=√2AF/C=√2×45000×180/20=900（件）
（2）A/Q*=45000/900=50（批）；360/50=7.2（天）
（3）TC=√2AFC=√2×45000×180×20=18000元
（4）AF/Q*=45000×180/900=9000元；Q*C/2=900×20/2=9000元。#
9、某公司预计2009年全年日均耗用A材料100吨，单位进价100元，每次定货成本1250元，每吨A材料年储存成本率为10%。要求：（1）计算A材料经济定货批量；（2）计算经济批量相关的存货成本；（3）根据以往经验，A材料从发出定单到验收完毕一般需要3天。而最长需要5天。A材料每天最大需要量为150吨。则该公司A材料的保险储备为多少？（4）计算A材料的再定货点。
解：
（1）Q*=√2AF/C=√2×36000×1250=3000（吨）
（2）AF/Q*=36000×1250/3000=15000元；Q*C/2=3000×10/2=15000元；TC=15000+15000
=30000元
(3)S=1/2（mr-nt）=1/2(150×5-100×3)=225(吨)
（4）R=nt+S=100×3+225=525（吨）#
第七章
1、某公司2008年度净利润200万元，权益负债资本结构比例为6：4。预计2009年度将会有300万元的投资机会，权益负债比例不变。要求：（1）公司采用剩余股利政策2008年度的股利总额；（2）计算2008年度的股利支付率留存收益率。
解：（1）300×60%=180万元，股利总额=200-180=20万元（2）股利支付率=20/200=10%，留存收益率=1-10%=90%#
2、某公司年终利润分配前每股市价3元，全年净利润500万元，股东权益项目资料如下：
要求计算回答下述相互独立的问题：（1）计划发放10%的股票股利，股票发行价格为每股3元。请分析完成分配方案后股东权益各项目的金额以及由此而引起每股收益、每股市价、每股净资产的变化。（2）若按1：4的比例进行股票分割。请分析完成分配方案后股东权益各项目的金额以及由此而引起每股收益、每股市价、每股净资产的变化。
解：股票股利：发放股票=200×10%=20万股，发行总额=20×3=60万元，发行后权益资本：
股本（每股面值2元，220万股）440万元
资本公积（160+20×1）180万元
盈余公积240万元
未分配利润（600-60）540万元
合计1400万元答：股东权益总额不变，权益资本内部结构变化。股数增加，每股收益下降；（原来500/200=2.5，现在2.5/（1-10%）=500/220=2.27）每股价格下降；（原来3元，现在3/（1-10%）=2.73元）每股净资产下降（原来1400/200=7元，现在1400/220=6.36元）
股票分割：股本（每股面值0.5元，800股）400万元
资本公积160万元
盈余公积240万元
未分配利润600万元
合计1400万元